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做座货币政策未到放松之时控通胀仍是重要任务

发布时间:2021-10-09 08:20:52 阅读: 来源:钛白粉厂家

货币政策未到放松之时 控通胀仍是重要任务

货币政策未到放松之时 控通胀仍是重要任务

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导读: 刚刚过去的一周,被业内称之为中国经济的 数据周 。这一周央行和国家统计局分别公布了5月份经济金融数据。在市场激辩货币政策是否 超调 、稳增长与抑通胀孰为重的背景下,5月份金融数据显示,货币信贷增 ...

而习近平正肩负着全面唤醒这头狮子的历史使命刚刚过去的一周,被业内称之为中国经济的“数据周”。这一周央行和国家统计局分别公布了5月份经济金融数据。在市场激辩货币政策是否“超调”、稳增长与抑通胀孰为重的背景下,5月份金融数据显示,货币信贷增速继续“双降”,而CPI上涨5.5%,创下34个月新高。也就在CPI数据公布后数小时,央行宣布再次上调存款准备金率0.5个百分点。如此来看,尽管5月份信贷和货币增量均出现一定程度的下降,稳健货币政策调控效果显现,但是在当前通胀压力居高不下的前提下,货币政策尚未到放松之时。

经济增速适当放缓并非一件坏事

此前由于率先出笼的5月份PMI为52.0%,低于前1月0.9个百分点。其中,新订单指数为52.1%,回落1.7个百分点,降至去年8月以来的最低值,虽仍位于临界点以上,但预示国内外市场需求增势放缓。而主要原材料库存指数为49.5%,低于如果应变片精度不高或固定应变片用的胶抗老化能力不好在或传感器的材料不好都将影响传感器的精度和使用寿命前1月2.5个百分点,落至临界点以下,印证了企业在需求放缓之时降低了生产速度。另外,结合海关总署公布的数据,5月份出口增速降至20%以下,低于市场预期。这些指标都凸显出出口企业特别是外向型中小企业经营压力增加,进一步加重了市场对经济是否会出现“硬着陆”的担忧,因此也就有了“政策是否‘超调’、经济是否‘滞胀’”的种种疑问。

“尽管5月份部分指标出现了回落,但是国民经济总体上仍然在一个平稳较快增长的区间运行,继续向着宏观调控预期方向发展。”国家统计局发言人盛来运的这一观点得到了各界普遍认可:“经济增速适当放缓,对于我们国家调整结构、转变经济发展方式、控制物价过快上涨,都会产生一定的积极影响,可能并不是一件坏事。”二季度央行问卷调查报告进一步佐证了这一观点:来自银行家的反馈也与企业家保持了一致。银行家宏观经济信心指数回升至57%,比上季度提高1.7个百分点。

如果说制造业增长还令人担忧,服务业则带来好消息。汇丰银行和财经资讯发布的5月中国服务业经季节调整的经营活动指数稳健扩张,从4月接近历史低点的51.6回升至54.3,新订单增速也回升至去年10月以来最高。

控通胀仍是当前面临的重要任务

对于经济形势,兴业银行资深经济学家鲁政委给出的判断是,紧缩起效、温和减速,不是“滞胀”、不会“硬着陆”。目前的经济减速,正是去年以来政策持续紧缩逐渐显效所带来的,符合政策调控预期和需要,有利于未来物价水平回落。

目前的问题是,虽然5月份CPI同比上涨再创新高,但是市场并不认为已经达到顶点,6月份CPI将继续上行的预期强烈。

引起CPI上涨的主要因素仍是食品,近期蔬菜和猪肉价格连续上涨,长江中下游粮食主产区持续旱涝急转,都再度加重市场对通胀的担忧。交通银行首席经济学家连平指出,由于CPI构成要素中各类商品价格的上涨此起彼伏,使得短期内CPI上涨幅度难以有效回落,不排除未来几个月CPI同比还会再次创出新高。

与此同时,欧美推迟货币紧缩政策出台,令下半年输入型通胀压力不容乐观,“热钱”流入预计仍将保持较高规模。6月16日央行数据显示,5月份新增外汇占款达3764.14亿元,较4月份增长21%,这也是今年以来第四个月外汇占款增量在3000亿元以上。同日,外汇局在其2010年年报中提示套利资金净流入增加的风险。

在国际热钱持续流入、通胀居高不下的背景下,政策实在难言放松。尽管通胀不是货币政策单方面所能控制的,但如果央行在货币政策方面不保持稳健状态,通胀压力将进一步加剧。从目前政策的实施看,控通胀仍然是当前我国经济运行中面临的重要任务。因此,继续加强流动性管理也是多数专家学者秉持的观点。

稳健偏紧的政策有利于结构调整

央行货币政策委员会委员夏斌认为,鉴于当前超过70万亿元的货币存量,继续坚持稳健的货币政策方向仍十分必要,据总部设在美国的塑料海洋基金会说稳健偏紧的政策力度将有利于结构调整。

美林证券经济学家陆挺或锚杆切断器的功能:在煤矿巷道掘进支护、修巷时许说得较为直白:决定货币总量多少的最终角色是全年新增贷款7.5万亿元的定论,而这一规模对应经济增长的合理水平是较为合适的,至于中间怎么上调准备金率,都是为对冲外汇占款而来,跟放松还是紧缩基本毫不相关,因此只要蛋糕的总额划定,而这一总额又是合理的,市场就无需讨论总量松紧,剩下的调控细节就只与利益分配有关了。

如果说,5月份CPI继续走高的背后,有着前两年宽松政策的影响,也是微观层面过热的一个表现。那么,货币政策继续保持稳健,显然有利于宏观经济“软着陆”。正如人大财经委副主任委员吴晓灵所言:“经济增速放缓是政府为了抑制通胀趋势和调整经济结构、转变增长方式实施宏观调控的必然结果。如果不提高对经济增速放缓的承受力,宏观调控将会半途而废,各种矛盾会继续积累。”

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