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经济回暖有望令六大行业业绩超预期

发布时间:2021-01-21 16:36:35 阅读: 来源:钛白粉厂家

经济回暖有望令六大行业业绩超预期

铁路投资回暖带来铁路基建上市公司业绩好转。本版摄影/邵如芸  2012年年报今日起将拉开序幕,届时上市公司的业绩将浮出水面,而哪些行业业绩将超预期备受市场关注。业内分析人士指出,铁路基建、建筑装饰、消费电子、农产品、钢铁以及消费家电等行业景气度有望持续高位或环比大幅改善。  ■铁路基建  去年6300亿投资增厚年底业绩  本周四,铁道部披露了2013年铁路固定资产投资规模将达6500亿元,这一规模不仅较2012年四度上调后的金额6300亿元再增200亿元,而且仅低于金融危机后的2009年和2010年的投资规模,为历史第三高水平。  去年四季度业绩或就超预期  “随着铁道部领导换届完成,不排除投资计划上调的可能性。”中金公司研究员吴慧敏表示。  事实上,早在2012年下半年,铁路投资便已加速。2012年全国铁路工作会议确定当年铁路固定资产投资计划为5000亿元,当年6月、8月、9月、10月四次调增固定资产投资计划,最后确认2012年铁道部固定资产投资为6300亿元。  “2012年上半年基建处于低点,因此2013年基建增长确定性较强。”国泰君安研究员韩其成指出,“预计2013年铁路投资增速前高后低。”  铁建市场寡头垄断,铁路投资加速,基建上市公司中国铁建(601186)和中国中铁(601390)或最为受益。  韩其成在报告中指出,中国铁建和中国中铁在国内铁路建设市场中占比70%左右,两公司在手合同与收入比都在2以上,且多为2010年新签的铁路订单,铁路复工后业绩弹性大,预计2013年继续保持较高增速。  铁路投资回暖带来铁路基建上市公司业绩好转,多位业内人士预计,该板块2012年四季度至2013年上半年业绩存在超预期可能。  车辆供应商订单将达600多亿  除了铁路基建上市公司外,车辆供应商也将受益于铁路投资回暖。  铁道部披露的2013年车辆购置及更新改造投资高达1300亿元,较2012年增长14%。中金公司预计,其中车辆购置部分约为1070亿元。  “2013年动车组交付金额有望实现稳步增长,有助于南北车利润增速的提升。”中金公司称,“但动车组招标截至目前仍未启动,给交付时点带来一定不确定性。”  由于安全检查以及铁道部官员更换,2012年动车招标延迟,下半年才开始加速,市场普遍预计,近期铁道部就将启动动车组招标。  国海证券预计,2013年和2014年高铁通车有望达到3500公里和6500公里,对动车组需求年均超过400标列,预计近期铁道部将启动400-430标列的动车组招标,按照每标列平均1.5 亿元售价计算,订单总规模将达600亿元至645亿元。

以中国南车(601766)为例,国海证券预计中国南车能拿到50%订单总金额约300亿-320亿元,由于动车组生产交货周期是10个月,这将是该公司2013-2014年业绩的主要来源。  ◇个股分析  中国铁建(601186):四季度净利猛增  该公司2012年第三季度新签订单同比增长88%,其中来自铁路方面的新签订单环比增长5.4倍,而当年前三季度该公司累计新签订单同比增长53%,分季度看,2012年前三季度分别新签订单1048.3亿元、1752.44亿元和1817.96亿元。  由于铁路投资加速,2012年四季度起,中国铁建来自铁路方面的新签订单仍将会显著增多。考虑铁路的建设周期一般在1至2年,因此2012年四季度起,中国铁建的业绩将迎来释放期。  截至2012年9月30日,中国铁建未完工合同总额1.36万亿元。  “第四季度通常是项目结算的高峰期,预计2012年全年公司可实现净利润84.47亿元,同比增幅7.55%。”群益证券在报告中预计,“2013年可实现净利润99.76亿元,同比增长18.11%。”  如果中国铁建2012年全年可达到上述预期,则2012年四季度该公司实现的净利润将高达33.55亿元,同比增幅为17.10%,环比增幅高达76.20%。  ■建筑装饰  受基建提振行业景气持续回升  “通过对2012年上市公司业绩检验的效果评价,我们发现建筑装饰行业在2012年四季度和2013年一季度存在业绩超预期可能。”国泰君安研究员孙金钜在报告中指出。  统计数据显示,截至昨日,建筑装饰行业共有27家上市公司发布2012年度业绩预告,其中23家预计净利润同比增长,占比逾八成。  在23家预计业绩增长上市公司中,17家净利润增幅超过50%,其中洪涛股份(002325)、亚厦股份(002375)、东方园林(002310)、普邦园林(002663)和金螳螂(002081)等净利增幅都在六成以上。  建筑装饰行业的景气度或仍将持续。“改革带来需求新的增长空间、房地产销售有望回暖、基建投资有望继续加大。”申银万国认为建筑装饰行业景气度依然较高。  历史上看,装饰公司订单景气度与新开工基本同步,竣工面积增速也与新开工同步,从金螳螂的数据看,竣工面积增速领先收入增速1至2个季度。  在申银万国看来,建筑装饰行业高增长的子行业依然是装饰和园林。数据显示,装饰行业从2009年以来一直实现了30%以上的高速增长,园林行业的高增长甚至从2008年延续至今。  “两者能够在宏观环境不景气的情况下实现持续高增长的原因各有千秋,相同点在于都有‘大行业小公司’的属性,不同点在于对装饰来说,公共建筑装饰装修的景气度还不是太差,龙头公司异地布局逐渐进入收获期。”申银万国在报告中称,“对园林来说,项目对融资要求高,上市公司资金优势突出。”  湘财证券公司预计,“十二五”末建筑装饰行业的总产值料将达3.8万亿元,较“十一五”末的2.1万亿元增长逾八成。  ◇个股分析

金螳螂(002081):营收增长约四成  以装饰行业的龙头金螳螂为例,该公司主要从事酒店、商场、办公楼等各类公共建筑及企事业单位的建筑装饰设计与施工业务,装饰是该公司第一大业务,营业收入和利润贡献在80%以上。2009年至2011年,金螳螂净利润增幅分别为45.41%、93.72%和88.54%。  截至2012年三季度末,金螳螂待施合同额在90亿元左右,仍可保障第四季度的收入结算规模,业内预计该公司2012年全年收入规模在140亿元左右,同比增幅约四成,此外还将保障2013年的业绩。  作为大行业小公司的属性,金螳螂虽然营业收入迅速增长,但市场份额仍较低,2011年的市场占有率仅有0.44%,湘财证券预计该公司未来发展空间巨大。  今年1月11日,金螳螂与美国HBA签订合作协议,拟以7500万美元价格收购HBA70%股权,正式成为这家全球最大酒店室内设计公司的新东家,这也是建筑装饰行业的首次跨国收购。  金螳螂在公告中表示,完成收购后,HBA在2013年至2015年的净利润分别不得低于750万、950万以及1150万美元。  ■家电行业  房地产回暖开始带动家电复苏  尽管家电下乡政策即将退出,但对于2013年的家电市场,多数分析师还是很乐观。房地产行业回暖、城镇化提速以及节能补贴都可以令家电行业温和复苏。  年底零售兴旺助推行业复苏  华融证券分析师李振宇表示,长期来看,未来城镇化提速为行业发展提供了稳定保障,核心逻辑在于收入水平及消费偏好成为消费品最核心的驱动要素,而城镇化能拉动居民的整体收入水平并拉齐城乡差距,城镇化带来的人口效应及消费心理趋同则会带来庞大的消费需求。  事实上,家电行业复苏已经显现。2012年1-11月,家用电力器具行业和家用视听设备行业累计销售产值同比增长15.6%和9.7%,较1-10月增速环比继续提升。  2012年11月,家电和视听设备零售总额同比增长11.3%,零售端出货顺畅为行业继续复苏提供良好保障。此外,11月国内消费者信心指数环比跳升至105-106,房地产住宅现房及期房销售继续维持两位数增长,内销景气继续复苏可期。  “更新换代消费需求比较稳定,存量按9-10年更新一次,新增消费需求主要靠房地产及宏观经济拉动。”刘静指出:“2010年房地产调控政策出台对房地产投资、投机者起到了较好的抑制作用,但是同时也抑制了刚需。”  经历了两年观望,刘静认为房地产行业的刚需在2012年得到较好释放。而根据历史经验,家电需求一般滞后房地产销售半年至一年,由此认为2013年房地产销售回暖,在很大程度上将带动2013年家电需求。  全球经济稳定利于家电出口  出口市场方面,经合组织领先指标环比持平和欧美经济日趋稳定,有利于家电出口平稳恢复。从2012年1-9 月份空调出口区域看,主要集中在亚洲、北美、欧洲和拉美四大市场,这四大市场分别占据了总出口份额的47%、24%、17%和5%。从各地区出口增速看,传统的欧洲、亚洲和北美市场比较稳定,出口份额占比仅1%的大洋洲各月份变动较大。  李振宇指出,欧美市场成熟度高,消费能力强,虽然遭遇金融危机等困境,但依然是中国家电出口的基石。传统上中国家电企业出口的优势市场是在亚洲、拉美等新兴市场,欧洲与北美市场销量大,但是增速放缓,且多为代工品牌。  ◇个股分析

龙头企业快速增长确定性高  中信证券分析师胡雅丽认为家电龙头企业2012年快速增长确定性高。“预计格力电器(000651)、老板电器(002508)、青岛海尔(600690)年报业绩将保持快速增长20%-40%,美的电器(000527)四季度空冰洗收入均有望正增长,小天鹅A(000418)低基数下四季度净利润表现将靓丽;ST科龙(000921)经营改善趋势确立,盈利能力有向上弹性;华星光电超预期带动TCL集团(000100)单季度盈利能力同比大幅提升;海信电器(600060)基数高导致四季度盈利能力同比有压力,但环比趋好;华帝股份(002035)四季度大力促销收入增长有望再度提速。”  ■消费电子  产品新趋势有望延续行业机会  苹果概念股四季度业绩夺目  消费电子2012年度业绩同样有望超预期。以苹果概念股为例,该板块2012年第三季度起已逐步释放苹果因发布新品采购零部件释放的业绩,这一业绩在当年四季度仍将继续释放。  截至昨日收盘,包括歌尔声学(002241)、安洁科技(002635)和利源铝业(002501)等在内的多只苹果概念股均发布了2012年度业绩预告,其中上述3家公司净利润同比增幅分别为90%、85.17%和60%。  其中,歌尔声学预计的2012年度净利润上限为10亿元,而当年前三季度实现的净利润不过5.79亿元,这意味着当年第四季度该公司实现的净利润有望高达4.21亿元,同比增幅高达136%,环比增幅也达60%。  安洁科技(002635)预计2012年净利润上限为1.87亿元,以该数据测算,当年第四季度实现的净利润为5700万元,同比增幅高达171.43%,环比增幅达18.75%。  电子终端产品今年增长可期  2013年,在对苹果依赖降低时,消费电子行业景气度能否维持?多数业内人士给出了肯定的答案。  日前,电子产业的盛会——全球消费电子展举行。长江证券报告指出,全球科技终端的销量将在2013年缓慢复苏,主要驱动力仍然是智能手机与平板电脑,2013年的增长将分别为25%与22%。  “这次电子展或许能够判断接下来一两年内电子终端发展的两大趋势。”长江证券研究员陈志坚指出,首先,电子终端之间的融合是大趋势,本届电子展纷纷涌现出的大屏幕平板手机,以及大量的笔记本电脑采用触控功能就可以窥见这一趋势。  此外,更好的增强现实体验也将是电子产品发展的另一大趋势。“用户的电子产品与周围环境相结合,从而达到人机合一的效果,柔性屏幕电视、可穿戴计算设备都是本届电子展给人带来的亮点。”陈志坚表示。  陈志坚在报告中称,触摸屏全尺寸化必然是接下来一个阶段的行业亮点,欧菲光(002456)、莱宝高科(002106)将是符合趋势的投资标的,而随着电子产品工艺制作升级,激光加工是必备工艺,设备龙头大族激光(002008)的未来增长也值得期待。  招商证券也认为,电子展注重显示和触控的创新,尤其是高清化、大尺寸、触控化和智能化的趋势明显。  “看好今年智能电视产业链条的表现,重点推荐业已切入到三星、LG和夏普,以及潜在苹果TV等一流厂商产业链,并也受益电视制造产业转移的锦富新材(300128),以及受益于电视光学和声学创新的歌尔声学。”招商证券报告指出,“此外,也建议关注今年受益于中大尺寸触控化的触控行业整体板块性机会。”  ■钢铁行业  宝钢涨价预示行业正走出谷底  更多钢企将效法宝钢提价

从宝钢股份(600019)一个月内上调两次钢价就可以看出,钢铁行业正在走出谷底。研究指出,近期钢价走势较强,钢铁产量也出现增加迹象,未来钢铁需求上升预期也在不断加强。  因库存下降和铁矿石成本上升,宝钢股份上调2月份钢价,宣布将2013年2月份的热轧板卷价格上调人民币160元/吨,并将冷轧板卷价格上调120元/吨。  这是宝钢第三次连续涨价,与2013年1月份早些时候80元/吨的涨幅和2012年12月份100元/吨的涨幅相比,这是绝对涨幅最高的一次,表明下游需求进一步复苏。  “在我们看来,在12月份以来铁矿石价格强劲反弹后上调钢价将补偿利润率所受损失。12月份以来进口铁矿石价格上涨了29%,而热轧板卷/冷轧板卷价格的涨幅则分别为3%、2%。”高华证券张富盛预计,受钢材库存进一步下滑和铁矿石涨价推动,更多钢企将效法宝钢提价。  2012年12月份中采PMI指数保持稳定,宏观经济企稳回升趋势明确。广发证券分析师冯刚勇指出,投资项目审批加快、城镇化建设深化、财政和货币政策预期宽松等利好消息,使得市场对钢材需求好转预期增强,推动钢价在淡季止跌反弹、震荡上涨。  看好今年春节后旺季行情  冯刚勇认为,1月份经销商和终端有望逐步补库存,钢价和矿价走势仍将偏强,看好春节后的旺季行情,基本面环比改善可期。并判断钢铁行业2013年第一季度可能有超额收益,看好高弹性和资源类公司。  张富盛分析表示,铁矿石价格也会大涨,但进一步上涨的空间有限。截至2012年底,中国各港口的铁矿石库存为7300万吨,是2011年1月份以来的最低水平。这令铁矿石价格从2012年9月份低点反弹了60%。“我们预计,尽管钢企和经销商将进一步重建库存,但当前价格将带动铁矿石供应量回升,使钢价进一步上涨空间受限。这表明钢企利润率应从2013年一季度开始稳定在较高水平上。”  海通证券分析师丁鲁明也指出,钢铁基本面数据已初现转好,经济上半年或持续回升。“钢铁产量终于出现上行迹象,预计持续时间至少一个季度以上,虽然短期价格有上行,但我们认为钢铁行业投资关键依旧来自毛利增速。”  ■农林牧渔  猪肉价格持续上涨超市场预期  去年11月份以来,猪价持续上涨,远超市场之前预期。目前市场对猪价判断基本基于中长期,普遍看法是春节后下行,而短期走势难以预料。  猪价超预期回升或导致压栏  近日,招商证券研究员黄与饲料、养殖、屠宰、疫苗猪产业链各环节重点公司(温氏、双汇、中粮、天康等)以及部分养殖户和贸易商做了详细的电话沟通,从中发现疫病和管制从严使得短期供给偏紧是近期猪价上涨主要原因。  黄了解到,近期屠宰均重未发生较大变化,短期供给偏紧并非惜售所致。黄指出:“去年冬天虽然仔猪流行性腹泻好于上年,但秋冬季节猪病呈多样性,以口蹄疫为主,伴有蓝耳和猪瘟。另一方面,政府近阶段对病死猪流通管制较严,11月份、12月份病死猪尤其是死猪流向市场大幅减少,而病猪推迟出栏,将供给推后1-2个月,导致短期供应出现小缺口。”  农业部去年11月份存栏数据也透露出一些端倪。根据此前母猪存栏数据及仔猪价格推算,当月出栏生猪理应小幅增加,11月份为传统淡季,屠宰场不会大量屠宰,但数据显示11月份生猪存栏下滑0.8%。  长江证券分析师陈志坚也指出,猪价超预期回升,导致养殖户对于猪价预期进一步提升,或导致进一步的压栏行为,但在猪价高点需求不足以支撑陡升的出栏量的情况下,猪价后续上涨空间不大。元旦至春节期间,民工返乡导致需求继续维持高位,价格预计横盘震荡,节后猪价或出现快速下跌。  城镇化将对肉类产生新需求  中投证券研究员王义国则认为,城镇化上升也会提高对肉类产品的需求,养猪企业今年有良好的投资机会。  王义国表示:“城镇化水平的提高使得城镇人口大量增加,这将对肉类产生新的需求。1月份较冷天气直接影响畜牧业生产,牛羊肉价格大幅上升使得猪肉产生替代需求,同时45天养成的白羽肉因使用药品使得民众减少鸡肉消费,生猪价格今年正面临新的上涨周期,这将提高养猪行业2013年利润预期。再次重申对养猪行业优秀企业雏鹰农牧(002477)给予强烈推荐评级,并择时对西部牧业(300106)提高投资评级。”

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