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美农业部数据解读南美庞大产量对决美国极低库存-【新闻】

发布时间:2021-04-05 22:22:22 阅读: 来源:钛白粉厂家

美农业部数据解读:南美庞大产量对决美国极低库存

2月份历史是波动剧烈的月份,今年这一特点表现的更为淋漓尽致。与行情大幅波动形成鲜明对比的是,美国农业部在2月份的供需月报中采取了以静制动的做法,基本上未对北半球大豆供需数据作出调整,只是将南美产量进一步上调。CBOT大豆价格也在早盘创下近7年来高点860.5美分后,顺势回调整理。截止到2月10日收盘,交易最活跃的CBOT3月大豆比上一交易日下跌了12.75美分,报每蒲式耳834.75美分。  (一)南美庞大产量是否及时装出成为关注焦点  周二美国农业部预计2003/04年度巴西大豆产量为6100万吨,比上月的预测值提高100万吨,比上年的产量提高850万吨或者16个百分点。如果加上阿根廷大豆产量以及巴拉圭的产量,2003/04年度南美大豆产量已经超过了1亿吨!受南美大豆产量调高的影响,本月还将世界2003/04年度大豆库存调高到3747万吨,比上月预测值高出148万吨。  目前巴西大豆收获刚刚开始,略高于去年同期水平,但是收获高峰要到3月份才会到来。目前绝大多数州的大豆单产有望达到创记录水平。有报告称,亚洲大豆锈病真菌已经席卷了巴西四分之三的大豆种植区,但是美国农业部本期报告对此轻描淡写,认为已经初步得到控制。  但是需要提醒投资者注意的是,切莫简单根据大豆产量的绝对数值来判断大豆供应的充足与否。例如去年,巴西大豆产量只有5000万吨的水平,但是由于港口设施陈旧,造成装运大豆的卡车在帕拉那瓜港口外排成了绵延100多公里的长龙,而货轮在港口等待装船的时间也是达到十几天。国内一些厂家本来早早订购南美大豆,期待价格低廉的南美大豆能够及时补上美国大豆供应的缺口,但是事与愿违,最终到货的南美大豆船期要比预期慢了半个月左右。  今年巴西大豆装运将会面临的另外一个问题就是转基因。截止到目前为止,巴西第二号大豆种植州帕拉纳州依然没有解决转基因大豆是否可以通过帕拉那瓜港口装运的问题,据当地机构预测,这已经使得巴西把100万吨的出口业务拱手让给了阿根廷。目前港口当局依然要求对每一批运到港口的大豆进行转基因含量检测,只有转基因大豆含量不高于0.9%的大豆方可进入港口卸货。从这一角度看,巴西能否有效及时的把大豆装运出去,运到最终用户那里,实在难以乐观!  阿根廷方面,1月31日至2月5日期间,阿根廷大部分地区迎来了非常有利的降雨。本次降雨活动分布非常均匀,在1月1日至30日期间遭受高温干燥天气影响的绝大部分地区都出现了降雨。此次降雨来得正是时候,使得大豆作物免受重大损失。不过一些地区的土壤墒情依然短缺,市场继续担心,如果未来2到4周内干旱重返大豆产区的中心地带,那么当地大豆作物状况有可能再次恶化。  最后一个影响南美大豆出口的重要因素就是高企的运费。目前南美到亚洲航线的粮船运费已经飙升到每吨90美元左右,而随着南美粮食油籽上市高峰期的到来,预期还将会推动船运费率再度走高,相比之下美湾到日本的基准路线上,即期交付的现代巴拿马级货轮运费报价为每吨70-75美元,比一周之前跌了5美元左右。而上周美国农业部的出口销售报告显示,中国买家买入了两船约11万吨的美国大豆,之所以在目前南面大豆将要上市的时候却选择价格高昂的美国大豆,重要的原因就是美国太平洋西北口岸到中国只需要30天的航程,而南美的航程却长达1个半月。这些因素对美国大豆市场来说,均是利多因素,因为美国大豆供应十分吃紧,任何额外的需求必然推动美国大豆和制成品价格进一步飙升。  (二)于无声处听惊雷  本月美国农业部并未对北半球大豆供需数据作出明显调整,其中美国和中国的大豆供需数据更是维持在上月预测的水平上。但是正所谓“于无声处听惊雷”,考虑到美国疯牛病以及中国禽流感等突发事件的影响,美国农业部仍然维持中美供需数据不变,似乎可以理解成美国农业部继续看好中国大豆需求的潜台词。  首先来看美国大豆的供应。自美国农业部上月大幅调低美国大豆产量以来,支撑CBOT大豆价格上涨的一个主要因素就是美国十分紧张的大豆供应。由于南美新豆要到3月中旬开始大量上市,因此世界市场目前只能靠价格高昂的美国大豆来满足需求,美国大豆供应也就成为主宰今后一个月国际大豆市场价格的最重要因素。正因如此,无论是疯牛病还是禽流感,这些需求面的利空因素都在美国大豆供应已经极其紧张的事实面前变得黯然无色。也正是因为美国大豆供应紧张的基本面未曾发射功能变化,使得二月份美国大豆行情在诸多利空因素打压下依然弹性十足,行情走势更是跌宕起伏,虽然一度大幅暴跌,但是后来又被多头轻松拉起。  本月美国农业部没有对美国大豆的库存、压榨、出口作出调整,出口预计依然为9亿蒲式耳。从目前的美国大豆出口情况看,最近五周美国大豆出口销售和装船量都有明显降低。同期美国大豆价格依然高居8美元之上。这也正反映出目前美国大豆市场正在通过价格杠杆来削弱需求,美国大豆和南美大豆的价差也在进一步的扩大。这么做的目的就似乎为了让美国大豆的需求放慢下来,从最近的出口数据看,似乎已经开始起到这种效果。  截止到1月29日的一周里,美国大豆出口销售为36.8万吨,考虑到出口供应异常紧张,这个出口步伐相当快。迄今总出口达到2243万吨,仅比上年落后了3.2%,但是如果要实现美国农业部的出口预测目标,则出口要比2002/03年度降低近14个百分点。这意味着从2月份一直到8月份,美国大豆出口持续放慢将会不可避免,这样才能让美国大豆的需求降低到目前所预测的水平上,也才能避免美国大豆供应过早消耗一空。即便如此,到了夏季期间,美国依然需要从国外进口大豆,才能满足国内的需求。  (三)禽流感因素并未改变中国大豆供需整体格局  本月美国农业部并未调整中国的豆粕供需数据,仍然预测中国2003/04年度的豆粕产量预计为2405万吨,国内用量预测为2330万吨,均和上月持平。  由于国内目前已经有多个省市出现禽流感,造成数以百万计的鸡禽遭扑杀,短期的油粕以及饲粮需求粕和饲粮需求大幅下降,这反过来已经影响到养殖业和饲料加工业对豆粕的需求,面对近期豆粕市场低迷不振的局面,以便应对禽流感造成鸡群大量扑杀后豆粕需求降低的局面。由于亚洲国家的大豆加工削减,豆油产量降低,全球豆油价格获得提振。CBOT豆油期货价格也创下了15年半来的新高,这反过来对大豆期价构成支持。  随着国内大豆加工临时放慢,中国豆油进口需求提高,本月美国农业部预测我国豆油进口量为181万吨,比上月预测值提高了6万吨。  基于短期内中国大豆进口和压榨的前景存在较多不定因素。因此美国农业部选择了按兵不动,暂时维持对中国豆粕的供需数据预测值不变。随着亚洲国家积极采取措施来遏制禽流感的传播,这种疾病对于豆粕市场的影响应当是暂时的,因为影响豆粕市场需求的关键因素在于,中国经济持续20多年高速增长,人均收入持续提高,而面前我国人均肉禽蛋奶消费量还位于较低水平,对禽肉以及饲料原料的需求依然位于长期上行通道之中。反观动物性疾病带给市场的冲击都是暂时的。而且可以预期的是,在这种疾病得到有效控制后,市场对禽肉制品的需求有望出现十分强劲的反弹,从而带动我国大豆加工业快速恢复性增长,走出目前的低迷徘徊格局。而这一时间段很可能会在第二季度到来,正好也是南美大豆集中运抵中国的时间。因此可以预期,今后中国对进口大豆的强劲需求将会集中在南美大豆上,厂家也会翘首期待南美大豆的顺利到货。  但是考虑到前面所讲到的诸多南美大豆装运中的不确定性,如果目前因禽流感而延迟的压榨需求如果在第二季度释放出来,很可能造成国内再度出现大豆供应紧张的局面,特别是届时国产大豆已经消耗一空,因此对进口大豆的依赖性有望增强,而进口大豆成本也将对国内大豆以及制成品市场起到推动作用。  因此,大豆市场在2月份出现的大幅波动,并未改变大豆市场牛市的格局,美国大豆市场经过整理后再创新高的机会依然很大!市场需要密切关注南美天气的因素以及任何影响南美大豆装运的因素,一旦出现影响南美大豆供应的不利因素,美国大豆价格将会轻松登上950美分的位置。

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